南宫体育app下载-6月30日，国内椰子水市场份额最大的if椰子水母公司IFBH Limited（下称“IFBH”）正式在港交所挂牌上市，中信证券为独家保荐人。

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值得一提的是，农夫山泉实控人钟睒睒也通过其持有的私募基金“打新”成为了IFBH的“股东”。

虽然道合承光私募持有IFBH的国配股份没有锁定期，公司挂牌当天就可以出售，但对于多次问鼎“首富”的钟睒睒而言，出手IFBH，显然不是为了投资赚钱，更像是为了产业延伸和品类布局。

IFBH此次IPO计划募集11.58亿港元，吸引了23.6万人参与“打新”，资金超额认购倍率达到2682.35倍。据香港交易所公告，因超额认购触发回补机制，IFBH将分配给香港散户投资者的IPO股票数量从417万股增加至约2080万股。分配给机构投资者的股票数量从最初的3750万股减少至2080万股。国际发售部分获22.9倍认购。

即便如此，在IFBH的基石投资者名单中，瑞银集团、南方基金、广发国际、工银理财，以及对冲基金JainGlobal等国外多家基金公司参与了投资，总计达11家。

图片来源：IFBH公告截图

值得一提的是，多家国内投资机构出现在了打新超额配售名单中。其中，道合承光私募证券投资基金（下称“道合承光私募”）最终获得84.68万股，占发售股份的2.03%，是已披露的打新机构中获配数量最多的一方。

图片来源：IFBH公告截图

据IFBH的公告，农夫山泉实控人钟睒睒持有道合承光私募30%或以上权益。这也意味着钟睒睒本人至少持有25万股的IFBH股权。

之所以能够吸引“首富”的目光，更多的还是得益于IFBH自身的优势。

IFBH在上市资料中称，2013年创立的if品牌，是将即饮天然椰子水引入中国内地(我们的最大市场)的领导者。

该公司引援灼识咨询的报告称，以2024年零售额计算，公司是中国内地、中国香港椰子水市场第一，也是全球第二大椰子水饮料公司。我们自2020年起在中国内地椰子水饮料市场连续五年蝉联榜首，2024年市场占有率约34%，超越第二大竞争对手七倍以上；我们自2016年起在香港椰子水相关市场连续九年蝉联榜首，2024年市场占有率约60%，超越第二大竞争对手七倍以上。

并且，得益于最近两椰子水在国内市场的火爆，IFBH的业绩也是持续飙升。其中，收益从2023年的8740万美元攀升至2024年的1.576亿美元，增幅达80.3%；同期溢利净额由1680万美元大幅增长98.9%至3330万美元。

图片来源：IFBH公告截图

其中，来自椰子水的收入占到IFBH总收入的95.6%，由2023年的0.82亿美元增加83.7%至2024年的1.506亿美元。

值得一提的是，2024年，来自中国内地的收益占到了IFBH总收益的92.4%。

而在最近两年，IFBH的毛利也实现显著增长，从3030万美元增长至5790万美元，涨幅为90.7%，推动毛利率从34.7%提升至36.7%。与此同时，公司净利润率也从19.2%提升至21.1%。

以IFBH27.8港元/股的发行价和43.9港元/股的开盘计算，道合承光私募将获利超1363万港元，而钟睒睒所持股份也将获利超400万港元。

但截至收盘，IFBH的股价报收39.5港元/股，涨幅收窄至42.09%，总市值为105.3亿港元。

显然，对于钟睒睒而言，谈钱有些过于表面了。在知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪看来，钟睒睒通过私募入股if椰子水，背后有多重原因。

詹军豪对整点消费表示：“从行业趋势看，全球健康消费兴起，椰子水作为天然低糖饮品，市场潜力巨大，中国椰子水市场规模增速显著，长期增长空间广阔。从企业层面看，if椰子水经营业绩强劲，收益、毛利、净利润均大幅增长，财务健康。此外，钟睒睒作为农夫山泉董事长，对饮品行业有深刻洞察，入股if椰子水或出于战略布局，旨在拓展业务版图，分享行业增长红利。”

值得一提的，钟睒睒掌舵的农夫山泉，无论从品牌还是规模来说，都是国内一流的饮品企业，旗下产品众多，但这两年大火的椰子水品类，农夫山泉却一直都“视而不见”。

一方面，这两年农夫山泉的重心主要是在瓶装水和茶饮料两大品类上，对于推新比较慎重，大多数新品都是在自身具备优势的赛道。另一方面，椰子水品类虽然比较火，但对于农夫山泉这样的巨头而言，可能市场深度和广度还不够大，不足以让农夫山泉下场。更为关键的是，椰子水整个品类目前较为混乱，由于缺乏相对严苛的品类标准，市场上的产品也是参差不齐，同时，椰子水的原材料主要依赖进口，对于企业在供应链等方面又有不一样的要求。

根据IFBH披露的资料显示，2024年，大中华椰子水饮料为增长最快的细分领域，预计将自2024年的10.933亿美元以19.4%复合年增长率升至2029年的26.518亿美元。全球市场椰子水饮料市场也将将自2024年的50亿美元以11.1%的复合年增长率增长至2029年的85亿美元。

不过，对于未来IFBH是否能会和农夫山泉在渠道、供应链等方面展开合作？中国食品产业分析师朱丹蓬对整点消费表示：“可能性并不大，毕竟二者之间的体量差距太悬殊。”

而挂牌港交所，对于IFBH而言，可谓是站上全新的起点。

在朱丹蓬看来：“不管是谁持股，其实if椰子水这几年应该都算是高光时刻，所以吸引了很多机构加持。作为‘椰子水第一股’，也是亲资产的成功模式，或许这也是很多投资机构所看重的。但从未来发展角度去看，椰子水的整个赛道其实并不算广，未来势必回去多品类运营。虽然if在椰子水品类上有一定的供应链优势，但在其他品类层面的优势是没有的。”

图片来源：IFBH公告截图

的确，从2013年成立至今，IFBH一直都是轻资产运营模式。截至2024年底，IFBH只有46名员工，其中20人负责营销、6人管理仓配、5人负责研发，其余15人则负责人事、财务等后勤工作。

此等模式下，IFBH要想拓展至椰子水之外的品类，只有抱紧其他企业的“大腿”了。